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众东说念主都知低空经济热，究竟有多热？举个例子：
近日，刚刚登陆上交所不悦三年的华生科技（605180）（2021年4月30日上市），屡次被市集归入低空意见及降落伞等热门意见中。算作一家塑胶复合材料坐蓐商，公司屡次阐发：华生坐蓐的材料，与降落伞材料无关联。固然如斯，仍无法浇灭市集的狂热，股价因此豪恣上升。数据显露：自3月21日以来，华生归拢九连板。兑现当今，股价已翻番。可见，没关联，也可硬炒。
开始：东方钞票官网 华生科技（兑现2024年4月3日）
不仅和热门无关，华生还没功绩。
一、功绩“膝盖斩”，原因避实就虚
企查查数据显露，华生科技缔造于2006年，总部位于浙江海宁。2021年4月30日，收效登陆上交所，于今未满三年。
据2023年半年报败露：华生主要从事塑胶复合材料的研发、坐蓐和销售。居品凭据气密性圭臬不同，主要包括气密性材料和柔性材料两大类。其中，气密材料包括拉丝气垫材料和充气游艇材料（拉丝气垫材料性能优于充气游艇），主要应用在划水板、体操垫、充气游艇等通顺和失业规模；柔性材料包括篷盖材料（如卡车篷盖）和灯箱告白材料，主要诈欺于交通物流和平面告白等规模。
从收入结构来看，拉丝气垫和充气游艇等气密材料是华生主要收入开始。2023年上半年，气密材料创收占比约为60%，柔性材料占比为33%。
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趋势上来看，2021年是华生的功绩分水岭。2021年前，收入规模虽不足5亿，但也算稳步上升。2021年，华生营收破6亿，但极点即极端，而后运行一都下落。2022年，收入已同比下降近57%。
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2023年功绩预报显露，华生功绩连接下滑。
开始：公司公告（2024年1月31日）
凭据功绩掂量：2023年，华生归母净利约为2500万-2900万元之间，较2021年的1.8亿元，称其“膝盖斩”也不为过。
对于功绩下滑，华生暗示主要受宏不雅环境影响，导致卑劣需求，尤其是气密材料的泰西国外市集的需求下降。对此，笔者不否定，宏不雅经济不景气，华生细目受影响。毕竟，覆巢之下无完卵。
开始：公司公告（2024年1月31日）
但这仅仅原因之一，绝非主因。毕竟华生的外售占比还不到28%，纵使再低迷也无法形成“膝盖斩”的效果。华生的解释，不免有些避实就虚。
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二、“躺营”无法“躺盈”
其实，华生的重要，主要有两点：
1►居品单一
算作一家材料坐蓐商，其居品本应多元且应用凡俗。但华生的居品主要连合于拉丝气垫材料和充气游艇材料；卑劣的应用场景也主要连合于海上户外用品（划水板和充气游艇等），不免过于连合。
2►客户有限
除了居品单一，华生的客户资源也很受限。2022年，华生前五大客户中，最大销售额才3000多万，显然枯竭大客户；此外，若是主要作念海上户外居品，那么沿海客户就很关节。而从华生前五大客户来看，华生对威海市集存在较强的依赖。另外从销售用度来看，对于尚处成永恒的华生，其销售用度占比（=销售用度/营业收入）仅为1%+，可见市集开拓力度有限。
开始：《浙江华生科技股份有限公司对于2022年年度讲解的信息败露监督责任函的复兴公告》
不管是居品一经市集，华生均在证明，什么叫 “躺营”。经济环境好，能够也可小富即安，但经济及行业一朝下行，水下的问题便会浮出水面。
2022年运行，宏不雅经济不足预期，海上户外需求减少，华生科技业务便显然下滑。此外，卑劣日子不好过，华生的回款也成问题。
兑现2023年三季度，华生应收账款约为1.41亿元，而2023年前三季度营业收入仅1.59亿元。大额应收账款，再结合单一的业务结构，一朝市集不景气，减值是不行幸免的。
2023年功绩预报及公司公告显露：2023年，华生已运行对应收账款计提减值，计提金额约1300万。
开始：公司公告（2024年1月31日）
三、新投资，新长进？
濒临归拢的功绩下滑，华生似乎也运行寻找新的长进。
2022年11月14日，华生公告：为拓展居品品类，提供公司详细竞争力，开发新的利润增长点，公司拟投资建造年产5700吨新动力超薄特种电容薄膜建造面容，总投资金额约4.7亿元。公开信息（海宁日报）标明，公司将引进两条入口超薄特种电容薄膜产线等开发，主要坐蓐3微米及以下超薄特种电容薄膜居品。
凭据公司2023年底公告，公司已获得产线联系地皮使用权，且已完成关节开发协议签署及关节手艺团队组建。
开始：公司公告（2023年12月29日）
那么，电容薄膜能助其破局吗？
从产业链来看，跟着光伏和新动力汽车等的发展，市集对薄膜电容器的需求不休增多，电容薄膜即是薄膜电容器的中枢原材料。且跟着新动力汽车、光伏和风电等新动力行业的发展，对超薄特种电容薄膜的需求不休增多。
开始：正大证券
市集虽好，但行业连合度较高。数据显露：2022年，前五大厂商市集份额占比约为68%。此外，大部分为国外企业。如斯竞争样子下，外来者较难入局。
开始：QR research
此外，凭据华生对《对外投资事项的监督责任函》的复兴公告：算作一个跨界生，华生的开发是外采的、东说念主才是引入的、专利是莫得的、客户是需要过去拓展的。看来，华生惟一设念念，是我方的。
注：本文不组成任何投资淡薄。股市有风险，入市需严慎。莫得贸易就莫得伤害。